市场回顾与展望
上周五，市场全天低开低走，三大指数均下跌超过2%，沪指跌破3400点。沪深两市全天成交额达2.07万亿元，较上个交易日增加了2023亿元。盘面上，除了大消费板块外，其他多数热点出现冲高回落的现象。全市场超过4400家个股下跌，但仍有超过100只股票涨停或涨幅超过10%。从板块来看，首发经济概念逆势走强，AI应用端冲高回落，其中抖音豆包概念表现强势。下跌方面，房地产板块全天低迷，互联金融概念整体回调。涨幅居前的板块包括冰雪产业、文创玩具、文化传媒、旅游酒店等，而贵金属、房地产、煤炭、多元金融等板块则跌幅较大。
财政部发布积极财政政策信号
财政部党组书记、部长蓝佛安在13日召开的党组会议上，传达了中央经济工作会议的精神，并研究了财政部门的贯彻落实工作。会议指出，按照中央经济工作会议的部署安排，明年将实施更加积极的财政政策，确保财政政策持续发力、更加有力。这一决策是党中央从战略和全局高度，审时度势、综合考量后作出的重大决策部署，旨在锚定高质量发展目标，同时充分考虑当前面临的机遇和挑战。财政政策将加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。具体措施包括提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目，加力扩围实施“两新”政策，增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。
市场波动与政策预期
上周市场表现先扬后抑，波动加剧，主要原因是资金对政策预期的短线博弈。结构性震荡行情较为明显，但短线题材炒作方向依然活跃，部分消费方向和首发经济表现强劲。年底的两大重磅会议对2025年的政策基调持积极态度，低利率环境有望延续。政治局会议提到“加强超常规逆周期调节”，相比以往的“加强逆周期调节”更为坚决，首次提及“稳住楼市股市”，对居民资产端的价值修复表达了重视。财政政策今年更注重加量，会议指出“实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率”。货币政策基调从“稳健”变为“适度宽松”，“适时降准降息，保持流动性充裕”等措施表明明年降准降息的空间可能会大于今年，5年期LPR也有望同步下降以支持房地产市场。
面对短期市场的波动，更多体现了强预期和弱现实之间的博弈。周末财政部和证监会纷纷发声，谈及财政政策和股市，但政策的出台和对经济基本面的修复并不是一蹴而就的，政策传导需要时间，后期管理层也将针对政策效果不断调整。整体来看，从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计短期内活跃资金将继续推动主题板块轮动。因此，在大方向明确的情况下，投资者仍可借助波动逢低布局。
投资建议与重点配置
1. 首发经济：提振内需新增量，看好新品/首店需求催化的会展/营销服务、展览设备和AI终端创新产品。
2. 冰雪经济：政策推进冰雪运动普及发展，看好冰雪场馆设计/施工、冰雪装备和冰雪消费产业链。
3. 银发经济：金融支持政策落地，看好保险/医疗器械/可穿戴设备。
4. 并购重组：跨界并购、收购未盈利资产的监管宽容度提升，看好科技链主企业和受益格局优化的传统龙头。
今日聚焦
- 五洋自控：实控人变更10%股份转让协议签署，股票将于2024年12月16日复牌。
- 国风新材：拟购买金张科技58.33%股权，股票复牌。
- 克劳斯：拟通过债转股实施重大资产重组，不再从事塑料机械业务。
- 普冉股份：关于“AI耳机概念”相关业务对公司的影响具有不确定性。
- 华谊兄弟：拟定增募资不超过8亿元。
- 掌阅科技：股东量子跃动已减持0.79%公司股份。
- 五洲新春：公司丝杠产品收入占比很小，对业绩不形成影响。
- 宜宾纸业：公司当前市净率与同行业情况有较大差异。
- 惠发食品：股东正和昌已减持170万股，减持计划尚未完成。
- 贵州茅台：2024年中期权益分派实施，股权登记日为12月19日。
- 创业黑马：拟购买版信通100%股权，股票12月16日起复牌。
投资与签约动态
- 温氏股份：拟16.1亿元收购筠诚和瑞91.38%股权。
- 保龄宝：拟6.22亿元投资建设美国功能性糖（醇）项目。
- 中船特气：拟1.72亿元购买淮安派瑞100%股权、大宗气体资产及其他实物资产。
- 时代电气：拟1.07亿元收购中车商用车动力100%股权。
- 永吉股份：全资子公司拟6200万澳元收购Phytoca Holdings 100%股权。
增减持与回购动态
- 重庆百货：物美津融计划增持不低于226.09万股公司股份。
- 中国东航：获得A股股份回购资金贷款支持，贷款额度4.5亿元。
其他重要信息
- 格力地产：重大资产置换事项获得珠海市国资委批复。
- 哈三联：公司及全资子公司参与全国药品集中采购拟中标。
- 卧龙电驱：孙公司新能源加储能构网型试点示范项目获核准。
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