四季度以来，比特币的大幅上涨带动了整个加密市场的强势上涨。这波热钱推高比特币似乎抛弃了以往“炒新不炒旧”的铁律，不少L1老牌公链代币强势反弹。
作为每次牛市必不可少的公链板块，老牌公链代币也迎来了春天。
传统L1公链代币的春天
以太坊逐渐退居幕后，开始了“收租”业务。虽然在大多数人看来，L2将是新一轮牛市的主线，但这并不意味着老牌的L1公链将退出历史舞台。近期一系列L1代币的大幅上涨似乎预示着它们也将迎来春天。
今年以来，涨幅最抢眼的当属历次牛市公链第一梯队的Solana。
得益于“重生态重技术”的策略，Solana选择了更加中心化的技术解决方案，依靠大量的激励措施吸引了众多的开发者和用户。今年，Solana以近5倍涨幅的亮眼表现从FTX的泥潭中走出来，币价创下14个月以来的最高纪录。
而其他“以太坊刺客”也不甘落后。经过六个月的触底和沉寂后，它们最近开始强劲的上升趋势。
日本老牌公链巨头ADA自10月份以来增长率超过60%，而生态发展一般的QTUM和ONT也获得了超过60%的增长回报。在之前的牛市中，名人FLOW和FTM近一个月的增长率都超过80%。
比较抢眼的是MATIC、NEAR、AVAX，近一个半月涨幅达到100%，仅次于SOL。
此外，蛰伏已久的公链NEO也因韩国的炒作获得了超100%的回报。
溢出反弹还是价值回归？
以太坊作为最古老的公链项目，承载了当前加密世界的大部分生态应用。根据 DefiLlama 数据，目前以太坊链上的 TVL 达到 $25.258b，占所有公共链接的 54.84%。
但一个有趣的趋势是，以太坊的市场份额正在逐渐下降。如下图所示，除了一些L2填补了以太坊市场份额的挤压之外，不少L1公链项目也正在经历“老树开花新花”。这些公链代币的崛起是由于比特币资金的溢出效应，还是它们的潜力真正获得了市场的认可？
作为2017年推出的POS机制的L1公链，Cardano（ADA）一直以其独特的技术理念而著称，其共识算法Ouroboros和编程语言Hashkell明显优于大多数同赛道项目。进入2023年以来，尽管币价暂时下跌，但Cardano开发者一直在改进Hydra Head和Milkomeda C1侧链等多链解决方案。
卡尔达诺目前有 146 个应用程序和项目在其网络上运行，正在建设的项目数量已攀升至 1280 个。
另一个需要说明的背景是，公链面临的最大技术问题之一就是扩容。单体链试图通过调整区块大小来提高性能，但仍然无法避免链上拥堵、高gas费、过度中心化等弊端。共识层的模块化以Cosmos的Tendermint和Polkadot的Substrate为代表。这些模块化网络的技术发展将有效弥补Rollup的缺陷，为生态系统的可组合性提供更多想象空间。
当然，Cosmos 2022 年将主要关注 IBC 的技术升级，但在跨链账户和安全措施以及 Cosmos Hub 的价值捕获能力方面还没有实质性进展。这也将成为2023-2024年激活其代币价值的重要任务。
基于相同开发框架和模块化工具构建的多链网络仍在进行中，例如BNB Chain、Avalanche等在熊市中积极实施EVM的L2解决方案。
注重无线扩展性的分片公链Near的路线图主要是在2023年发布第二个分片协议Phase2，并在2024年交付第三个分片Phase3。目前距离其提出的从layer1过渡的目标还有一段距离区块链到区块链操作系统。
老Fantom生态主要依靠AC的个人魅力和现成产品的导流。AC回归后，启动Dapp Gas变现计划，降低FTM销毁率，虚拟机（FVM）取得实质性进展。
专注于企业协作的Avalanche也在熊市中不断建功立业。官方团队今年推出了高性能虚拟机网络HyperSDK，发布了供开发者部署和扩展无代码区块链的启动平台AvaCloud，并与多个Web2和Web3机构合作，重点关注元宇宙和游戏领域。
以太坊侧链Polygon正在大力推进Polygon2.0计划。Polygon 2.0实际上是Polygon今年6月宣布的升级计划，包括PoS升级、技术架构升级、通证经济更新、治理机制升级四个方面。它旨在成为一个由ZK技术支持的L2链组成的统一网络。得益于丰富的技术和实践储备，Polygon zkEVM 加速了采用，目前在 ZK 解决方案中排名第七。
老牌公链NEO（GAS）的崛起虽然被韩国炒作，但其基本面本身也并非一无是处。由于NEO团队从单一治理机制转向强激励模式，GAS代币的生产和分配变得更加合理；据其创始人达鸿飞介绍，NEO还在创建一条可以抵抗矿工可提取价值（MEV）攻击并兼容以太坊虚拟机（EVM）的侧链。NEO侧链将于2023年底发布。
GateChain是Gate.io旗下专注于用户资产安全和去中心化交易的新一代公链。其创新的在线热门保险账户和配套的交易模型设计，提供安全的清算保障。该链今年继续推行主网Gas模式，在GT费用燃烧机制下，大大提升了代币GT的价值。
老牌公链正在复苏，但持续发展仍需时日
事实上，回顾过去，我们不难发现，公链赛道的竞争之所以日趋激烈，就在于它作为加密行业的基础设施和底层需求。
2020年至2021年，DeFi、NFT、DAO、Social等各个生态板块都经历了波动，市场链上操作异常活跃。由于以太坊区块空间的巨大需求，众多投资者和用户纷纷涌向容量更高、成本更低的新L1（Alt L1），这给当时的L1公链带来了巨大的价值提升。
但随着市场进入熊市，很多老牌公链也会暴露出很多弊端。进入2022年熊市，BNB Chain饱受中心化质疑，NEAR稳定币计划流产，Avalanche被曝恶性竞争丑闻等，Fantom因离开而跌落神坛它的创始人和生态系统不足。
新事物总是在曲折中发展、完善。面对不断逼近的以太坊 Rollup“新势力”，老牌 L1 玩家的高性能低成本叙事显然已经站不住脚了。新的L1公链也逐渐进入市场，现有的生态项目同质化严重且拥挤，需要新的叙事来争夺市场份额。
在我看来，老牌公链除了在技术上注重与以太坊第二层的兼容之外，还需要全面整合生态资源和营销能力。可以说，未来的竞争将从单纯的技术最优转向独特、差异化的生态圈。
事实上，在上一轮牛市中，这种现象就已经开始显现，许多新领域的蓬勃发展，导致了市场上针对细分领域的垂直公链竞争壁垒的构建。例如，Solana 在今年第二季度推出了革命性的状态压缩解决方案，可以将 NFT 存储成本降低 2400-24000 倍。例如，专门服务于合规资产RWA赛道的Polymeresh，已经在各自的领域站稳了脚跟。
综上所述，L1老牌玩家激增背后的逻辑并不像比特币资金溢出那么简单。他们自身的技术和生态系统建设也发挥着重要作用。
确实，每个公链在新的竞争维度都有自己不同的考量和选择，略显FOMO的市场也赋予了新的估值，但留给大家的时间已经不多了。
短期的崛起并不是终点，明确的方向规划、技术方案的演进升级以及生态应用的构建，将越来越考验老牌L1公链的综合能力
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